经邦咨询研究员李明星认为，华胜天成修改后的股权激励方案更加有效。华胜天成本次的股权激励方案开创“先购再授”的激励方式，将团队与公司经营深度绑定：被激励对象需一次性以现金购买限制性股票, 然后分4期解锁，每年可解锁25%。在5年的禁售期和解锁期内，被激励对象将承担因证券市场系统风险和公司经营业绩不佳而导致实际股价低于认购价8.96元的资金成本，是这一方案与其他公司期权激励方案的最大不同点。可进一步实现核心团队与公司命运的深度绑定，有助于防止核心骨干员工的流逝，增强公司管理层和核心骨干团队在战略实施过程中形成合力，提升执行效率，协同实现公司价值最大化的目标。

背景：

       去年12月22日，华胜天成公布了股权激励的草案，公司拟授予给激励对象累计不超过2305.08万股的限制性股票，激励对象包括了公司高级管理人员、公司及其控股子公司的核心技术（业务）人员共80人。该草案特殊的地方在于，股票的来源是上市公司向股东回购再将之授予激励对象。而且这是证监会前年发布股权激励"新规"，即《股权激励有关事项备忘录》1号、2号两个文件之后，首个按照该规定向股东回购股份再授予上市公司限制性股票的股权激励案例。但是，华胜天成的草案中对激励对象的业绩要求偏低，该计划的实际作用受到了质疑。
　　就在一个月前，华胜天成公布了股权激励计划的修订稿。修订稿增加了净利润相对09年复合增速不低于10%的解锁条件，且将解锁递延期限由两年缩短为一年。总的来说加大了行权难度，我们对此次激励计划修订稿给予正面评价，认为草案的修订有助于加强公司业绩稳定增长的预期，此计划的实施有助于提升公司股东、管理层以及核心技术业务骨干的凝聚力。
　　"先回购、再授予"的方式使得华胜天成因为第一个"吃螃蟹"而受到了媒体的关注，此后该草案的修订又使得华胜天成赢得了广泛的赞许。

　　股权激励与高管减持同行
　　苏纲、刘燕京、刘建柱等人的名字既都出现在股权激励计划中股票来源的名单中，又出现在减持的名单中。减持的股票会不会是用于股权激励的那部分股票呢？
　　刘建柱减持的是429.3万股，大宗交易的数据却显示出604.73万股，那么其他的175.43万股是谁减持的呢？公告中并没有说明。
　　在上市公司诚信记录中看到，今年7月8日、9日，公司董事刘建柱、刘燕京在11元左右的价格减持了523.83万股，而大宗交易成交的却是604.73万股，除了成交数量以外，两者的成交金额也明显不一样。
　　"即然实施股权激励，是把公司员工的利益和公司的利益捆绑在一起，为什么高管却在疯狂地抛售股票呢？"市场普遍存着这个疑惑。